El crecimiento débil, los bajos precios del petróleo y las dificultades para hacer los recortes de gastos prometidos amenazan el impulso de México por un superávit presupuestario el próximo año, ya que las agencias de calificación crediticia consideran rebajar su deuda.
Después de tener déficits presupuestarios primarios desde 2009, México se comprometió el jueves pasado a convertir un déficit primario proyectado de 0.4 por ciento del producto interno bruto en un superávit de 0.4 por ciento del PIB el próximo año.
Standard & Poor's y Moody's pusieron la perspectiva crediticia de México en negativa este año, lo que señaló la preocupación de que un crecimiento débil podría seguir aumentando la deuda después de que un colapso de los precios del petróleo afectara los ingresos de México por las ventas de crudo.
Jaime Reusche, analista senior de Moody's en México, dijo que los ingresos superiores a los esperados de la reforma fiscal aprobada en 2013 habían ayudado a compensar la disminución de los ingresos petroleros. Pero si los ingresos fiscales no se mantienen, es posible que el gobierno no cumpla sus objetivos.
“El presupuesto sigue dando señales de consolidación y eso de hecho puede ser favorable para mantener la calificación donde está, pero la prueba está en el pudín”, dijo el viernes.
El austero presupuesto de 2017 de México establece recortes profundos que recaen sobre todo en los ministerios de educación, comunicaciones y transporte y agricultura. El gobierno propuso recortes por valor de casi 240 mil millones de pesos, o alrededor del 1.2 por ciento del PIB, en comparación con el presupuesto de 2016.
A Moody's y S&P les preocupa que la deuda como proporción del PIB pueda seguir aumentando en los próximos años.
Pero Luis Madrazo, el economista jefe del Ministerio de Finanzas, dijo que el gobierno ya hizo profundos recortes presupuestarios en 2016 para estabilizar la trayectoria de la deuda al PIB. "Necesitamos asegurarnos de que los recortes sean permanentes", dijo el domingo.
Lograr la meta puede ser difícil. El año pasado, cuando la caída de los precios del petróleo hizo que el peso cayera libremente, México anunció recortes de gastos de 124.3 mil millones de pesos, casi el 3 por ciento del presupuesto.
Si bien el gobierno hizo algunos recortes, el gasto total aún superó su presupuesto original en más del 4 por ciento, o 197 mil millones de pesos el año pasado.
El Ministerio de Finanzas dijo en un comunicado a Reuters que el gasto discrecional sin inversiones financieras, como absorber parte de las obligaciones de pensiones de la petrolera estatal Pemex, estaba solo un 1.5 por ciento por encima del presupuesto.
Alcanzar un superávit “no va a ser fácil, la presión es enorme”, dijo Ernesto Cordero, senador del opositor Partido Acción Nacional (PAN) de centroderecha y exministro de Hacienda.
El mes pasado, el banco central de México advirtió que el país enfrentaba un plazo “inaplazable” para recortar su deuda a fin de mantener la confianza de los inversionistas extranjeros.
El gasto el año pasado aumentó casi un 5.9 por ciento en términos reales, el mayor aumento desde 2008, según un análisis de Reuters de los informes del Ministerio de Finanzas al Congreso.
El Ministerio de Finanzas dijo que el aumento fue solo del 2.6 por ciento, si se excluyen las inversiones financieras y los costos de pensiones.
México aún pudo recortar sus requisitos de endeudamiento total del sector público el año pasado con la ayuda de un impulso único a su balance de una transferencia de superávit del banco central.
“Incluso si México alcanza el objetivo, la calidad del ajuste siempre es importante, para no tener demasiados elementos únicos allí”, dijo Pramol Dhawan, administrador de fondos de mercados emergentes de Pimco.
Con la ayuda de ingresos fiscales mejores de lo esperado, México pudo planificar grandes recortes de gastos en Pemex este año, lo que alivió las preocupaciones de que la compañía petrolera estatal podría requerir un gran rescate.
Pero el gasto del gobierno federal ha sido más difícil de controlar. Una medida del gasto discrecional, conocida como desembolsos estructurales actuales, aumentó un 3.7 por ciento el año pasado en términos reales, superando el límite del 2 por ciento establecido por el Ministerio de Finanzas en su propia regla de austeridad. aprobado a finales de 2013.
La ley permite que el gobierno exceda el límite dado que su reciente reforma tributaria elevó los ingresos del gobierno, según el Ministerio de Hacienda.
Los analistas dijeron que también sería difícil para el gobierno contener los gastos antes de las elecciones estatales del próximo año después de que el Partido Revolucionario Institucional (PRI) del presidente Enrique Peña Nieto perdiera siete elecciones para gobernador en 2016.
(Por Michael O'Boyle y Alexandra Alper. Información adicional de Dave Graham; Edición de Simon Gardner y Jeffrey Benkoe)
Escrito por: Reuters