La victoria del candidato de izquierda Andrés Manuel López Obrador en las elecciones presidenciales de México muestra que el populismo puede presentarse en una variedad de formas. Gustavo Stenzel y Santiago Petri de Franklin Templeton Emerging Markets Equity ofrecen sus pensamientos sobre lo que sigue para México y su nuevo presidente.
La coalición de izquierda encabezada por Andrés Manuel López Obrador (conocido como AMLO) ganó por abrumadora mayoría en las elecciones generales de México el 1 de julio, marcando un cambio dramático en la dirección política del país. Él y su partido derrocaron al (ex) hegemónico Partido Revolucionario Institucional (PRI), que presidió México como un solo partido durante más de 75 años.
De las nueve gobernaciones en juego, la coalición de izquierda obtuvo cinco (Chiapas, Tabasco, Veracruz, Morelos y Ciudad de México).
Durante la campaña, AMLO se comprometió a transformar muchos aspectos de la sociedad mexicana, comprometiéndose a combatir la corrupción y mejorar el bienestar social. Si bien la gente aplaudió la postura de AMLO sobre la corrupción, una de las principales razones por las que a los partidos gobernantes tradicionales les fue mal en las elecciones, los mercados reaccionaron con cautela a los resultados, y algunos inversores temieron una administración menos favorable a las empresas.
En la primera comunicación a la comunidad inversora, Carlos Urzúa, quien busca convertirse en el nuevo ministro de finanzas de México, apuntó a traer calma a los mercados.
Política económica
Urzúa transmitió que los principios de la administración de AMLO serían macroeconomía responsable, gestión fiscal y de deuda, un banco central independiente y libre flotación de su moneda. También se comprometió a mantener una comunicación democrática con todos los partidos políticos representados en el Congreso y dijo que la transparencia sería una característica distintiva del nuevo gobierno.
Realmente no nos sorprenden los intentos de la nueva administración de calmar la ansiedad del mercado hacia lo que es el primer experimento de izquierda en toda regla en México. Sin embargo, en este momento, creemos que es demasiado pronto para opinar sobre el enfoque que adoptará el nuevo gobierno.
La nueva administración espera generar un 2% del producto interno bruto (PIB) en ahorros a través de una política que incluye la centralización de adquisiciones. AMLO implementó una política similar en la Ciudad de México cuando fue alcalde allí.
Las adquisiciones representan compras de bienes, servicios y obras por parte del gobierno y las empresas estatales, y la reforma en esta área podría traer reducciones tanto en los costos como en la corrupción.
Otra posible medida de reducción de costos promocionada por la administración entrante es concentrar todos los programas sociales en un solo gran programa, en lugar de haber difundido pequeños programas sociales.
Un componente importante de las políticas de AMLO es la transparencia, y espera obtener ahorros fiscales del éxito en la erradicación de la corrupción.
Politicas sociales
En tanto, AMLO manifestó que sus tres principales políticas sociales serán: a) duplicar la pensión de los ancianos; b) un programa de becas para jóvenes; yc) paquetes de medicamentos y alimentos para los pobres.
Si bien el futuro aún es incierto, es probable que AMLO reorganice el status quo. Ha obtenido un fuerte mandato para cambiar las cosas y parece comprometido a cumplir sus promesas.
Si bien su plataforma es vista como populista, los pronunciamientos más recientes de AMLO parecen estar más abiertos al libre comercio. Entonces, en general, los mercados pueden no tener mucho que temer de la etiqueta "populista" cuando se trata de México. No esperamos un cambio radical en términos de la posición fiscal de México o la política del banco central como resultado de la victoria de AMLO.
Impacto potencial de las elecciones en la reforma energética
Desde la nacionalización de los recursos de hidrocarburos en 1938, el destino de la industria energética y la salud de las finanzas del sector público han estado íntimamente relacionados. Pemex, la compañía petrolera nacional, transfirió regalías e impuestos al gobierno federal, lo que representó hasta un tercio de los ingresos fiscales para 2014. La carga del gobierno sobre la compañía petrolera nacional resultó en una disminución de la producción. Pemex tuvo que pagar entre 50% y 60% de sus ingresos en regalías y derechos, comprometiendo su generación de efectivo, lo que resultó en un aumento del apalancamiento para financiar su plan de inversiones de capital requerido.
Con el fin de rescatar al gobierno de México y a la industria del petróleo y el gas de sus limitaciones financieras, a fines de 2013 se aprobó una reforma energética integral que otorgó acceso a inversionistas privados al sector energético mexicano. La reforma permitió nuevos acuerdos de contratación, incluida la participación en las utilidades, la participación en la producción y las licencias que ampliaron las alternativas a los anteriores contratos restrictivos de solo servicio. La reforma permitió una mayor independencia de Pemex para inversiones estratégicas y planes de gastos de capital.
La victoria de AMLO trae planes para revisar y posiblemente retrasar nuevas ofertas para áreas de exploración de petróleo y gas, combinado con planes para expandir la capacidad de refinación y desarrollar suministros domésticos de gas. Algunas de estas propuestas podrían estar justificadas por el hecho de que Estados Unidos amenaza con comprometer los vínculos comerciales con sus socios en el TLCAN, lo que podría impactar negativamente la confiabilidad del suministro energético estadounidense.
Sin embargo, el presidente electo debe darse cuenta de que sus intentos de reorientar los recursos hacia la compañía petrolera nacional probablemente debilitarían sus planes para reparar los ingresos y las políticas sociales destinadas a restaurar la distribución del ingreso.
La reforma energética de 2013 ha impulsado US $ 200 mil millones en nuevas inversiones extranjeras en México para nueva producción. En el downstream, 30 nuevos operadores privados apuntan a abrir más de 1,700 estaciones de servicio, lo que permitirá el desarrollo de un mercado minorista competitivo. Las reformas han sido incorporadas en la Constitución mexicana y respaldadas por leyes de implementación aprobadas por el Congreso.
En nuestra opinión, AMLO debería darse cuenta de que la reforma energética es un activo para el país y clave para desencadenar las fuerzas productivas que permitirán a México restaurar los niveles de producción.
Panorama económico mexicano
Los últimos indicadores económicos han reflejado, en general, un sólido impulso para la economía mexicana. En junio, el índice de confianza del consumidor alcanzó su nivel más alto en seis meses, subiendo a 88.0. Fue el undécimo incremento anual consecutivo. La alta confianza del consumidor, combinada con un proceso de desinflación gradual, un mercado laboral saludable y disponibilidad de crédito, deberían ayudar a respaldar buenos niveles de consumo privado este año. El estado positivo de la economía nos indica que el resultado de las elecciones no fue influenciado por el ciclo económico, que ha sido benigno, sino por las demandas puestas en el control del crimen y la corrupción.
Si la nueva administración puede cumplir sus promesas y al mismo tiempo preservar los fundamentos económicos sólidos, somos optimistas de que podríamos ver un crecimiento saludable del PIB en México este año y en 2019.