Goldman Sachs Group Inc. dice que el peso mexicano podría recuperar la mayor parte de las pérdidas de este año frente al dólar si Hillary Clinton gana las elecciones estadounidenses. Pero si Trump se convierte en el próximo presidente, duplicará con creces sus pérdidas.
El peso es el segundo de peor desempeño entre los mercados emergentes este año después de la moneda argentina, cayendo un 11 por ciento a medida que el sentimiento global hacia los países en desarrollo se agrió. Esta semana tocó un mínimo histórico antes de recuperarse después de que la candidata demócrata Hillary Clinton fuera percibida como la ganadora en el primer debate televisado. El peso subió el jueves, cotizando a 19.3674 por dólar a la 1:37 pm en Nueva York, revirtiendo las pérdidas luego de que el banco central elevó la tasa de interés de referencia medio punto porcentual a 4.75 por ciento.
Estados Unidos es, con mucho, el mercado de exportación más grande de México, comprando a México más de 10 veces el año pasado que el segundo más grande, Canadá. Si gana, Trump ha prometido reescribir el Tratado de Libre Comercio de América del Norte, que rige el comercio entre los países y ha ayudado a transformar la economía mexicana en las últimas dos décadas.
“Una parte significativa del bajo rendimiento del peso mexicano no se puede atribuir a factores macroeconómicos globales y probablemente refleja una 'prima electoral en Estados Unidos'”, dijo el banco con sede en Nueva York en una nota a los clientes de los analistas Mark Ozerov y Kamakshya Trivedi. Si Clinton ganara, el peso podría ganar entre un 9 y un 10 por ciento a medida que se elimine esa prima.
En caso de que Trump gane, el peso perdería hasta un 20 por ciento adicional a cerca de 24 pesos por dólar, dice la nota.
“Podría ser menor si hay un cambio potencial en la retórica del Sr. Trump de renegociar los acuerdos comerciales” o si una depreciación rápida impulsa la acción del banco central mexicano a través de alzas de tasas más agresivas.
El peso se recuperó de pérdidas de alrededor de 0.5 por ciento después de que el banco central subiera la tasa de interés por tercera vez este año por temor a que la caída del peso pudiera alimentar la inflación y amenazar con agitar los mercados financieros del país. Los economistas encuestados por Bloomberg antes de la decisión nunca habían estado tan divididos: 12 no esperaban cambios y otros 15 pronosticaban aumentos de 0.25 puntos porcentuales hasta 0.75 puntos porcentuales.
El aumento del jueves "no evitará que se deprecie si Trump sigue adelante en las encuestas", dijo Chris Lawrence, estratega de tipos y divisas de Rabobank NA en Nueva York. "Y si Trump gana esta elección, la moneda se depreciará significativamente y el banco central tendrá menos poder de fuego para combatirla".
La volatilidad implícita del peso en una semana, un indicador de las expectativas de los comerciantes sobre las oscilaciones de los precios, ha subido al nivel más alto del mundo. Las posiciones cortas netas sobre el peso alcanzaron un récord en la semana que finalizó el 20 de septiembre, según los datos más recientes de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas con sede en Washington.
El tipo de cambio efectivo real del peso, su valor ponderado por el comercio frente a una canasta de otras monedas importantes, ajustado por inflación, muestra que está infravalorado en comparación con las normas históricas. La medida cayó a su nivel más bajo desde 2009 el lunes, según un índice de Barclays, y está un 16 por ciento por debajo de su promedio de 10 años.
Miguel Benedetty, analista de divisas de INTL FCStone Ltd., dijo que las actas de la reunión del banco que se publicarán el 13 de octubre serán un indicador clave para el peso. Verá si los legisladores hablan de la posibilidad de tasas de interés más altas o de intervenir en el mercado, o son más optimistas sobre los riesgos para el peso.
"Si los minutos son agresivos, el peso podría pasar de 19 por dólar", dijo. "Pero si el mercado cree que le falta el tono agresivo, podría retroceder a niveles récord débiles alrededor de 20."